Интервью с Сергеем Новиковым, финансовым директором ООО «МЕТИНВЕСТ ХОЛДИНГ
- Сколько сейчас, по вашим оценкам, стоит холдинг «Метинвест»?
Реальную стоимость холдинга может дать только рынок, который в Украине, к сожалению, пока не развит. Есть разные экспертные оценки — от $10 до 18 млрд.
Это не много? Ведь по оценкам аудиторов PriceWaterhouseCoopers стоимость компании «Систем Кэпитал Менеджмент» (СКМ), которая владеет в том числе и «Метинвестом», составила всего лишь $7,5 млрд…Прежде всего, аудиторы не могут оценивать бизнес своих клиентов — это не их работа. А $7,5 млрд. — это, скорее всего, балансовая (бухгалтерская) величина собственного капитала. Я думаю, что цена только одного «Метинвеста» — порядка $18 млрд.
- А сколько тогда может стоить вся СКМ, учитывая, что «Метинвест» — ее основной актив?
Я не готов говорить об СКМ. Доля «Метинвеста» в обороте СКМ составляет от 75% до 80%. Приблизительно такую же часть прибыли Группы СКМ обеспечивает наш холдинг.
Какой рост капитализации «Метинвеста» вы ожидаете в ближайшие год-два?Сложно что-либо прогнозировать. Мы управляем бизнесом, стараемся уменьшить издержки, увеличить прибыль. Как раз сейчас мы разрабатываем стратегический план развития компании на последующие три года. Когда он будет готов, мы выйдем к каким-либо показателям. Надеюсь, что к концу декабря он будет одобрен акционерами.
Предусматривает ли этот план проведение IPO холдинга? Акционеры поставили нам задачу подготовить «Метинвест» к размещению акций на публичном рынке. Но конкретного намерения в ближайшее время провести IPO — нет. Поскольку публичное размещение акций на бирже — это не самоцель, а лишь один из способов привлечения капитала либо оценки компании.
Если вы не собираетесь в ближайшее время проводить IPO, чем тогда будете руководствоваться в оценке стоимости холдинга?Мы используем различные методы оценки, например метод сравнительных характеристик. По организационной структуре, по активам и по прибыльности «Метивенст» больше всего похож на российскую компанию «Евраз Груп».
Вы не исключаете возможность слияния с крупными металлургическими компаниями, с тем же «Евразом»?Это вопрос к акционерам.
- Кто консультирует холдинг по вопросам подготовки к IPO?Мы работаем со многими инвестиционными и юридическими структурами, сейчас мы на стадии рассмотрения вариантов. У холдинга уже есть опыт проведения размещения еврооблигаций меткомбината «Азовсталь». Процесс размещения евробондов по сути своей очень похож на процесс проведения IPO.
Будет ли «Метинвест» заимствовать деньги для своих предприятий в ближайшее время?Пока нет. Недавно мы уже привлекли $400 млн. для Северного и Центрального ГОКов. Работа по поиску заемных средств ведется постоянно, но брать деньги ради того, чтобы их брать, нет смысла.
Вы намерены сотрудничать в привлечении средств с международными финансовыми организациями, такими как Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) или Международная финансовая корпорация (МФК)?Пока мы вполне успешно работаем с крупнейшими европейскими банками — ING и BNP Paribas. ЕБРР также подавал заявку на участие в организации кредита для наших ГОКов, однако участия так и не принял. Насколько мне известно, Европейский банк подал еще одну заявку на участие в следующем кредите для ряда предприятий СКМ. Но до настоящего времени ЕБРР не участвовал в кредитовании наших предприятий.
Расскажите детальнее, какой конкретно займ планирует привлечь СКМ?К сожалению, до тех пор, пока не завершатся все процедуры по оформлению этого кредита, говорить о нем более детально некорректно.
А какова тогда сейчас доля заемных средств в капитале «Метинвеста»?По консолидированным данным, она не превышает 30%. В денежном выражении наш кредитный портфель составляет $1,2 млрд. А общий консолидированный капитал по итогам года составит более $3 млрд.
Как осуществляется кредитование предприятий внутри холдинга?Мы пытаемся оптимизировать наши финансовые потоки. Пока у нас активы разные по уровню инвестиционной привлекательности и кредитоспособности. Одни предприятия, такие как «Азовсталь» или ГОКи, могут привлекать финансирование на более выгодных условиях, нежели остальные. Соответственно не воспользоваться их репутацией и возможностями привлечения средств под более низкие проценты, просто грех.
А какая доля кредитов приходится на аффилированные с холдингом банки?Ноль. Единственный критерий при выборе источника заемных средств — условия кредитования. Конкуренция поощряется на всех уровнях. Ни «Донгорбанк», ни Первый украинский международный банк (ПУМБ), ни другие украинские банки пока не могут конкурировать по процентным ставкам с западными банками.
Возникают ли у ваших предприятий проблемы с возмещением НДС или нет, учитывая тесные связи собственника СКМ Рината Ахметова с нынешним правительством?Каких-то особых изменений в компенсации этого налога по сравнению с 2005 годом нет. В целом мы работаем в нормальном оперативном режиме и с правительством Юлии Тимошенко, и с правительством Юрия Еханурова, и с правительством Виктора Януковича. Согласно консолидированной отчетности мы предполагаем, что оборот холдинга по итогам этого года составит от 25 до 31 млрд. грн. На 1 ноября мы получили возмещение по НДС в размере около 1 млрд. грн. Кроме того, к возмещению в этом году планируется еще порядка 150 млн. грн. Понимая подоплеку Вашего вопроса, хотел бы отметить, что, учитывая размер сумм, возмещаемых экспортерам в масштабах Украины, возможно, нужно больше прозрачности в отношениях власти и бизнеса, чтобы не возникало конфликтных ситуаций вокруг этого вопроса.
Сколько денег предприятия холдинга ежегодно тратят на страхование? Как страховые платежи отражаются на размере их налогооблагаемой прибыли? Расходы по страхованию на этот год были запланированы в размере около $7 млн. Однако, страхование не является для нас способом минимизации налогообложения.
Но вы же работаете с АСКА и АСКА-Жизнь, принадлежащими вашим акционерам?Да, но эти структуры являются перестраховщиками, то есть та сумма, которую мы платим, размещается страховщиками с международными именами, такими как SOVAGE, Allianz A.G., Swiss Re и другими.
Как обстоит ситуация с компенсацией потерь от аварии на одной из доменных печей «Азовстали»?Работа идет нормально. Пул страховых компаний подтвердил, что это был реальный страховой случай и сейчас идет оформление необходимых документов. Сумму страхового возмещения мы назовем позже, когда будут окончательно подсчитаны потери.
Многие страховщики полагают, что история с «Азовсталью» похожа на некую схему завоза денег в Украину?Это бессмыслица. Одним из принципов развития «Метинвеста» является прозрачность. Сами посудите, какой смысл рисковать репутацией своего бизнеса?
Когда «Метинвест» опубликует консолидированную отчетность по всем предприятиям холдинга?Первый полноценный консолидированный отчет «Метинвеста» появится по итогам этого года. Мы будем готовы его опубликовать, как только наш аудитор — PriceWaterhouseCoopers — поставит под ним свою подпись.
Егор Гаврилов
Полный текст статьи доступен на сайте газеты «ДЕЛО»